Välkommen till The Insider

Kanske är du ute efter intressant lördagsläsning, eller så är det rentav första gången du besöker min blogg? Jag har letat bland de mest uppskattade blogginläggen sedan start – inlägg som är lika aktuella idag som då – och sammanställt dem nedan.

  • Valresultatet som börsen vill ha – en tillbakablick på hur marknaderna har reagerat på samtliga riksdagsval historiskt. Inlägget som är från den 30 juni i år ger en bild av vilket valresultat som börsen gillar bäst. Bra att ha med sig inför valet den 14 september.
  • Så startar du fondbolag – ett inlägg som jag skrev den 23 juni i år. Som grundare av mitt egna fondbolag får jag ofta frågan om hur man gör för att starta sitt eget fondbolag. Detta inlägg svarar på frågan, och lite till.
  • Tidningarnas aktietips – som forskare var min specialitet att utvärdera värdet och informationen i aktietips. Detta inlägget skrev jag den 29 januari i år när en av mina gamla artiklar om aktietipsen uppmärksammades på sociala medier.
  • Dags att kalibrera börsintsrumenten – en genomgång av värderingarna på världens börser. Genom att snegla på vilka marknader som är högt värderade i en historisk jämförelse så får man en god översikt över vilka marknader man bör investera på och vilka man kan avstå från. Inlägget är från den 27 oktober 2013. Det är snart dags för ett nytt inlägg kring detta ämne.
  • En arbetsdag som fondförvaltare – ett inlägg som jag skrev i ”realtid” under dagen från mitt arbete som fondförvaltare den 27 november 2012. Sedan dess har det blivit flera inlägg på samma tema. En av anledningarna till att jag skriver denna typ av inlägg är för att avmystifiera glamouren kring fondförvaltaryrket. Dessutom brukar jag svara på frågor från er bloggläsare under dagens gång – interaktion som berikar!

Jag hoppas att något av dessa inlägg kan sprida intresse och tid för eftertanke om marknaderna och vad som påverkar dem denna lördag. Mycket nöje.

En dag på fondbolaget…

23.12
Innehållet i morgondagens krönika är klart och jag stänger butiken för dagen. Tre bolag är jag säker på att jag kommer skriva om. Vill du veta vilka? Kolla då in krönikan på www.di.se efter kl 17 imorgon. Jag tror också att jag kommer skriva om språkbruket för en ”insiderföljare”…

Imorgon är en ny dag på fondbolaget där nya förutsättningar gäller. Men en sak vet jag med säkerhet efter fem år bakom spakarna i ett uppstickar-fondbolag: ingen dag är den andra lik. Till alla er som hängt med idag – tack! 

21.46
Lurar på bolag att skriva om i min Insiderkrönika på www.di.se imorgon. Brukar alltid göra en screening av insynshandeln torsdag kväll inför krönikan som jag skriver på fredagen och levererar på fredag eftermiddag.

21.29
På grund av det utdragna – men ack så givande – mötet tidigare idag så gör jag nu en del uppföljningar av dagens händelser.  Jag noterar att en aktie som har haft ytterligare en dålig dag på börsen är Arcam där insiders har storsålt den senaste tiden. Idag -7%.

18.53
Plötsligt så händer det. Har just haft ett möte sedan 15.15 med en extern rådgivare. Jag kan inte säga så mycket mer än att det var ett mycket bra möte som kommer påverka framtiden. Nu ska jag åka hemåt en sväng för att förbereda morgondagens insiderkrönika. Jag kommer skriva några rader om det senare…

15.04
Noterar i dagens insynslista från Finansinspektionen att näst största ägare i bilbesiktningsbolaget Opus Group säljer 15 procent av sitt ägande i bolaget, eller 3 miljoner aktier. Inte världens bästa tecken för övriga aktieägare.

14.59
Ett möte med en extern konsult är på ingång.

14.24
Har börjat skriva förvaltarkommentar för februari. Snart på fondbolagets hemsida. Eller, snart och snart, innan morgondagen gryr i varje fall.

13.35
Justering av avtalsförslag efter avstämning med vårt juridiska ombud. Har just stämt av back-office värdering av fonderna med den jag gör från förvaltarhållets sida. Kurserna för fonderna är därmed godkända och de ordrar som ska göras kommer att göras till dessa kurser.

Efter detta följer lite efterarbete där jag stämmer av med back office vilka ordrar från kunderna som ska genomföras till den kurs vi just har spikat för respektive fond.

12.43
Efter en del förvaltarjobb hägrar nu justering av utkast till samarbetsavtal med ny samarbetspartner. Kul att sätta sig in i en värld av juridik emellanåt…

12.28
Lugnt på marknaderna, inte mycket som händer eller som påverkar min dag hittills. Noterar dock att en aktie som jag skrev om i min Insiderkrönika på Dagens Industri den 28 februari – AllTele – är en av dagens vinnare. Sedan jag skrev om bolaget är kursutvecklingen +18 procent.

I eftermiddag är det dags att förbereda krönikan för denna vecka. Vi får se vad jag kommer skriva om då…

12.18
Något färre ordrar än vanligt – 13 st – men bra inflöde i vår Australienfond. Dags nu att bevaka nyhetsflödet och se vad som händer på marknaderna.

12.12
Okej, priser avstämda, växlingar och utdelningar bokade. Dags att ge sig i kast med teckningar/inlösen i fonderna. En vanlig dag kommer det in omkring 20 ordrar. Dags ett boka gårdagens skörd.

11.44
Har genomfört en försäljning av en liten post direkt på marknaden och registrerar den i våra system.

11.37
Back-office uppmärksammar mig på att vi behöver sälja i en aktie. Så jag lägger en order om att sälja en mindre post av ett svenskt storbolag. BO tycker också att jag ska signera instruktioner om settlement. Omgående.

11.34
I vårt egentutvecklade system för prissättning av portföljerna som jag har som förvaltare i realtid så stämmer jag av gårdagens priser och ser efter om det finns differenser mellan bankens uppgift och den som vi får via andra priskällor som exempelvis Bloomberg. Det brukar generera en lista på 30-50 kurser som avviker vilka kräver en manuell granskning före priset för fonderna kan sättas för gårdagen.

Det är dessa priser som våra kunder kommer att köpa/sälja till och precisionen i prissättningen sker ner på öresnivå. Just nu har jag påbörjat denna avstämning som brukar ta omkring 15 minuter.

11.25
Har just haft en genomgång med Markus som arbetar med IT-utvecklingen. IP-adresser, åtkomst till program i olika miljöer stod på agendan.

Ett mail från vår depåbank, SEB, löste just en felaktig växlingskurs så nu är det åter till bokning av växlingar/utdelningar.

10.51
Arbetet har inletts med dagens prissättning av våra fonder. Det innebär att portföljerna ska värderas. En person arbetar med avstämningen av notor, kontoställningar, avstämningar med olika motparter som bank/mäklare för att från sitt håll värdera portföljen. Jag ansvarar från förvaltarens sida för samma sak men i ett annat system och gör värderingen från mitt håll.

I våra fonder har vi omkring 300-400 innehav vilket varje dag innebär att det alltid finns bolagshändelser som emissioner, splittar, utdelningar och så vidare. Dessa ska bokas i den valuta det sker i. När vi gör en affär i en utländsk valuta så ska en växling bokas från den valuta affären har skett i till den valuta fonden handlas i, i vårt fall svenska kronor. Just nu arbetar jag med att boka detta…

10.45
En kort sammanfattning av dagen hittills följer. Vi förvaltar 9 fonder och är verksamma på de flesta större marknader över hela världen. Eftersom vi bara är 3 heltidsanställda innebär det en hel del arbete. Dagen brukar börja för min del med en kort avstämning av marknadsläget i Asien innan solen har gått upp. Det jag framförallt fokuserar på är utvecklingen för våra största innehav och utvecklingen i stort. Vad driver marknaden? Har något av ”våra” bolag släppt nyheter som drivet utvecklingen?

Förutom det dagliga arbetet har vi idag vår utvecklare på plats för att utveckla våra IT-system.

***

Nyfiken på vad som händer på ett fondbolag en helt vanlig dag? Undrar du ibland hur en vardag är för en fondförvaltare? Då ska du hänga med här idag så får du se vad som händer, när det händer.

Jag kommer att uppdatera så ofta jag kan och när det finns något intressant att förmedla. Om du har några frågor så går det bra att ställa dem som en kommentar, eller genom att skicka ett meddelande direkt till mig på erik.liden@insiderfonder.se.

Okej – då kör vi!

Häng med på mitt jobb under en vecka!

Ny vecka, nya möjligheter, nya utmaningar. Förra veckan skrev jag om vad som hände under en hel arbetsdag – när det hände – ett grepp som tydligen var uppskattat. Därför bestämde jag mig för att skriva på samma sätt under en hel vecka. Mest för att visa bredden av arbetsuppgifter som en fondförvaltare har, men också för att avdramatisera det ytterligare, att demystifiera.

Det kommer att bli en intressant vecka eftersom en månad just har passerat vilket innebär en del månadsarbete, med bl.a. månadsrapporter och rapportering till diverse motparter. Dessutom har vi styrelsemöte i bolaget. Jag kommer naturligtvis inte låta bloggandet påverka mitt arbete.

Ps. Den senaste uppdateringen är alltid den som är längst upp. Ds.

00.44
Avslutar dagen med konkurrentbevakning samt med att läsa något blogginlägg. Over and out.

00.04
Stämmer av riskrapporter med en anställd som jobbar efter att ha nattat barnen. En tillfällighet? Absolut. Ovanligt? Inte alls.

23.25
Gör en Twitter-Gallup där jag frågar om Avanza och Placera.Nu är oberoende från varandra. Hittills har 4 svarat ”Nej” och 0 svarat ”Ja”.

23.01
Går över från att dokumentera investeringsprocess till att förbereda mig inför morgondagens styrelsemöte. Känns vettigt.

22.18
I det här läget kommer det in en special-te-lösning från min äkta hälft. Nån form av super-te innehållandes färsk ingefära, gurkmeja, kanel, citron….Hälso-shot. Ok, preppad för kvälls-tjänst i bolagets namn med andra ord.

22.10
Ni vet väl att ni kan ställa frågor till mig här direkt som kommentarer till inlägget, via Twitter eller till erik.liden@scientia.se. Vad vill du veta!?

22.07
Kollar in vår USA-fonds performance idag. Känns ju hyggligt att slå index med 0,7% en enskild dag. Tack tre bolag för den prestationen. Givet vad jag har fått se idag så känns det lovande inför resten av veckan. Och månaden. Men som förvaltare vet man iofs att det kan slå tillbaka när som helst. Ödmjukhet är således ett verktyg som bör användas frekvent.

21.54
Yes, efter ett par telefonsamtal om morgondagens styrelsemöte och organisatoriska aspekter av bolaget ”går jag på igen”. Nu ska jag jobba med att dokumentera vår investeringsprocess för en av de nya fonderna – den vi placerar mest pengar i.

18.07
Efter att ha uppdaterat www.scientia.se med en kort text om november och fondernas utveckling är det dags att transportera sig hemåt och till hemkontoret.

17.22
Meckar med hemsidan för att lägga upp månadsrapporter och ”förvaltarkommentar”. Ska också göras.

17.00
Klar med månadsrapport. Nu ska vi köra en avstämning här på kontoret och se efter hur vi ligger till i planeringen.

16.16
Fick just Placeringsguiden från Privata Affärer i brevlådan. Läser där om hur småbolagsfonderna har investerat. När tidningen listar de fem största innehaven per fond kan man inte direkt påstå att det är små bolag. Känns tveksamt att kalla fonden för en småbolagsfond om man har Trelleborg, Getinge, Nordea, Securitas och Meda med som största innehav.

15.36
Skriver månadsrapport ackompanjerad av bra musik. Budskapet i rapporten är i) attraktiva värderingar på aktier globalt, ii) låsning mellan demokrater/republikaner kring skatter, och iii) ”positiva” tongångar i Grekland. Kombinerat med att många större investerare avvaktar med pengarna på ”sidlinjen” ser vi mycket positivt på aktier det kommande året.

15.06
Vi fyller på med espresso och förvaltarens h-e-m-l-a-g-a-d-e lussebullar. Bara en sån sak.

14.55
Vi räknar för fullt kring utfallet för våra fonder i november. Det har gått riktigt bra för ett par av våra fonder. Asienfonden slutade månaden på +5,7% och vår ”stora” fond PPAG +1,9%. Båda dessa fonder slog sina jämförelseindex under månaden.

13.36
Tvingas jobba manuellt med en rapport när det automatiska strejkar. Sånt är livet. När man arbetar under tidspress så gäller det att vara kreativ.

13.17
Tittar på dagens ordrar till våra fonder, och det är nog några fler än normalt idag. Och hyggligt med pengar in också. Totalt är det 17 ordrar; 12 köp och 5 sälj.

13.06
Blev en snabblunch på kontoret. Nu blir det rapportering till Morningstar och månadsrapport under eftermiddagen. Varje månad skickar vi uppgifter till Morningstar som de sedan använder för månadsrapporter för våra fonder. Jag ska också skriva text för fonden Positiv Pension Aktiv Global samt för vår hemsida.

12.28
Pratar med en person från den institutionella världen. Vårt samtal går bla. ut på försäljning mot just den typen av kunder, vikten av ordning och reda i ett fondbolag och att arbeta med kund i fokus. Spännande samtal.

12.15
Pratar på telefon med en av våra kunder som gläds åt att hans innehav stiger. Feedback är viktigt, håller förvaltaren på tårna. Positiv sådan är alltid roligare men negativ sådan är kanske ännu viktigare.

11.59
Vi kollar upp vad som händer med ett av våra indiska innehav. Aktien är +8%. Innehavet utgör lite drygt 2% av Asienfonden, en bra start på månaden med andra ord.

11.11
Fråga från Jimmy Renlund:
Hej Erik!

Har följt din blogg och ditt twitter-flöde med stort intresse och ser framemot att få ”följa med” i ditt jobb en hel vecka, det ska blir intressant! I ditt senaste blogginlägg skrev du att man kan maila dig om man undrar över något. Jag har funderat en del i hur det fungerar att starta upp ett fondbolag, hur processen går till och vilket kapital som krävs? Mycket tacksam för svar antingen här via mailen eller via bloggen. Tack för en massa intressant läsning!

Svar:
Hej Jimmy och tack för din fråga. Processen ser i princip ut som följer:

  1. Se till att ha följande förutsättningar:
    i. Skaffa kapital: du kommer åtminstone behöva 1 miljon för ansökan inklusive ansökningskostnaden till Finansinspektionen (bara den kostar idag 295 000 kr idag). Det som kommer att bli dyrast är kostnader för en riktigt bra jurist. Tar du inte själv ut någon lön under processen så kan du naturligtvis hålla nere kostnaden ytterligare.
    ii. Sätt ihop en kompetens styrelse. Den behöver tillsammans uppfylla tre kompetenser: 1) erfarenhet av fondverksamhet, 2) erfarenhet av att driva tillståndspliktig verksamhet samt 3) utbildning inom det finansiella området. Särskilt punkten 1) är något som FI tittar mycket noga på idag.
    iii. Du måste ha en duktig jurist. Det finns några men tyvärr är flera av de mest anlitade ganska dyra och gör inte ett särskilt bra jobb.
  2. Nästa steg blir att ta kontakt med Finansinspektionen. De finns där för din skull och gör ett riktigt bra jobb när det gäller att guida dig i vad som behövs. Kontakten bör du ta med dem för att berätta om dina intentioner, sedan ska du gå till steg 3.
  3. Skriva ansökan. Det är ett digert arbete och vägledningen om vad som behövs finns detaljerat i FI:s föreskrifter. För ansökan behöver du exempelvis ta fram en verksamhetsplan som ska ha ett visst innehåll. Den ska innehålla en samling regelverk som just ditt fondbolag måste följa. Verksamhetsplanen för vårt fondbolag ligger på c:a 150 sidor så det är en rätt omfattande ”bok”. Det kommer att fungera som bolagets ”uppslagsverk” när det uppstår svåra situationer som jäv, klagomål eller hur fonderna får placera. Många jurister skulle säkert säga att de skriver den åt dig vilket är bland det dummaste man kan låta dem göra. Jag fick rekommendationen av min advokat att skriva den själv dels för att spara pengar men viktigast för att jag då ”tvingades” känna till min egen verksamhet.
  4. Skicka in ansökan!
  5. Nu kommer en process med FI för att få bolaget verksamhetsfähigt. FI för ett kalasjobb när det gäller att få dig att förstå hur bolaget måste verka, vilken bemanning som krävs osv. Glöm inte – det tar minst 6 månader att få ett fondtillstånd så det gäller att vara noggrann, lyssna till vad FI säger, och vara uthållig.
  6. Du får ditt tillstånd!

Om du lyckas genom hela processen så får du kanske det där faxet och telefonsamtalet som jag fick den 24 mars 2009. Det var en fantastisk kväll som firades med champagne…

När du väl har ditt tillstånd så krävs mer kapital. Fondbolag har ett kapitalkrav som minst motsvarar 125 000 euro. I praktiken krävs betydligt mer än så. Jag skulle säga att det inte är realistiskt att starta bolaget med mindre uppbackning än 10 MSEK för drift. Har man större investerare som investerar från början kanske den summan kan hållas nere, men under 5 MSEK är en ren omöjlighet. De flesta bolag som lägger ner gör det eftersom de saknar kapital att driva bolaget vidare med eftersom de inte kunnat bygga upp ett förvaltat kapital som de kan få intäkter på. Att de inte lyckas med detta beror ofta på att de som startar bolaget själva är de som förvaltar och hinner inte träffa så mycket kunder som man skulle vilja. En annan sak som fäller många bolag är att det tar ett bra tag att skapa ett varumärke. Det kostar mycket tid och dessvärre otroligt mycket pengar. Annonsering, och events ihop med distributörer är enormt resurskrävande.

Nu till hur mycket kapital att förvalta som krävs. Jag skulle säga att du minst behöver ha 6-800 MSEK. Men allt beror på din bemanning och hur stora rabatter som lämnas på det förvaltade kapitalet. Det tråkiga är också att alla som du träffar i början av fondbolagets livstid kommer att utnyttja dig kraftigt. Du behöver dem, men inte tvärtom. Det läckra är dock när du kan vända det åt andra hållet…

Hoppas att detta täcker din ganska omfattande fråga :)

10.32
Genomgång av veckan med de andra i fondbolaget. Vi har en tavla som vi kallar för ”Jobba smartare” där vi på ett kreativt och överskådligt sätt noterar arbetsuppgifterna för veckan och bockar sedan av när de är lösta. Alla kan se vad de andra har på G, så att säga. Veckan börjar med mycket admin och avslutas med strategin om vad som ska göra med inflödet från PPM. Vi får in mycket kapital som ska placeras på rätt sätt och i rätt tid.

10.16
Noterar inköpschefsindex som kom in på morgonen. Stannade i stort sett oförändrat under november i jmf. med oktober. Jag och min förvaltarkollega gör en genomgång hur fonderna har presterat mot konkurrenterna under november. Konkurrent-bevakning helt enkelt. Lika viktig som den är kul att göra.

Själv ska jag ägna en stund åt att samla in indikatorer under november för att bedöma hur i ser på marknaden för tillfället. Det jag redan vet är att det inte finns några större överraskningar som skulle få oss att ändra på vår nuvarande positiva marknadssyn.

08.53
Ser ut att bli en positiv öppning på Stockholmsbörsen. En vinstvarning för MQ kan säkert pressa sektorn. Men det lär inte påverka det i övrigt positivt rådande börsklimatet.

07.55
Planerar dagen och noterar det ymniga snöandet utanför.

07.15
Svarar på mail, och skummar igenom morgonens nyhetsflöde. Ser att MQ vinstvarnar. Alltid tråkigt med vinstvarningar men bra att bolagen rapporterar avvikelser.

Tidigt på morgonen:
Tittar på kursutvecklingarna i Asien. Noterar att vårt största innehav i Asien och i vår globala portfölj är +1,8%. Det ser generellt sett positivt ut på asienbörserna. Lätt att sova om med andra ord.