Idag är världen full av aktie-experter

I fredags noterades Facebook-aktien – en efterlängtad börsintroduktion av många skäl. Att bolaget kommer tvingas leverera otroligt bra siffror för att försvara den kurs till vilken aktien introducerades är ingen hemlighet. Bolaget värderas skyhögt och hur man ska kunna försvara värderingen är för mig en gåta.

Google, till exempel, värderas dubbelt så högt som Facebook. Hur ofta använder vi Facebook i jämförelse med Google? Själv skulle jag inte klara mig utan Google, och kan alltså betala mycket för en Google-tjänst, medan jag lätt kan vara utan Facebook. Vem vill betala för att uppdatera sin status?

I fredags stängde Facebook-aktien på en nivå i linje med noteringskursen, eller 38,23 dollar. Och det var mycket viktigt, framförallt för bankerna som ansvarat för noteringsprocessen. Allt annat hade varit ett fullständigt fiasko. De fick nog jobba relativt hårt för att hålla kursen över skam-gränsen. En ren gissning är att de sannolikt fick en del draghjälp av Facebook-groupies som själva använder tjänsten ofta, och som köpte vilt. Det är ren spekulation, naturligtvis, men det är ingen hemlighet att omkring 13 procent av den volym som tecknades vid introduktionen var av – just det – småsparare. Lägg därtill att flera stora passivt förvaltade produkter var ”tvingade” att köpa eftersom de ska följa börsindex, så förstår alla att väldigt få stora investerare avstod aktien.

Eller, rättare sagt, få stora investerare köpte aktien.

Men idag är dagen då många ”experter” utbrister ”vad var det jag sa…”. När jag skriver detta inlägg handlas FB-aktien till 33,68 dollar ned med omkring 12 procent – alltså långt under introduktionskursen. Jag läser i flödet på Twitter och på andra chatt-forum och kan då konstatera: idag vimlar det av experter.

Jag är inte förvånad över att aktien handlas lägre idag. Men jag kommer knappast säga – vad var det jag sa. Faktum är också att jag trodde att det skulle ta ett tag tills kursen skulle ligga lägre än noteringskursen. Jag kan bara konstatera att en rad större hedgefonder har tagit negativa positioner i aktien.

Vilken ressa Facebook-aktien kommer ta framöver är klart ovisst. Men något vi med säkerhet kan säga är att ingen av de som idag säger ”vad var det jag sa” har blankat FB-aktien.

Det är som alltid med verkliga experter: lite snack och mycket verkstad.

Detta väntar Facebook-aktien

Idag, klockan 15.30 svensk tid, öppnas fördämningen med stort F, första handelsdagen för en efterlängtad börsintroduktion. Det är naturligtvis Facebook jag talar om – dagens höjdpunkt och en av tidernas största börsintroduktioner. Det kommer bli ett enormt tryck i aktien oavsett riktning, något som vi kan tacka 900 miljoner användare av Facebook för. Och den stora medlemsskaran har lyckas skapa ett sådant tryck att det intervall som först var tilltänkt för aktien har höjts markant samt att antalet aktier som säljs också har ökats markant. Dessutom kommer aktien säljas till det högsta priset i det höjda intervallet!

Det kan vi, eller säljarna av aktier som främst utgörs av bolagets grundare Mark Zuckerberg, tacka småspararna för. För de mer rutinerade investerarna står utanför – de flesta vill inte ta i aktien med tång. Att bolaget och de investmentbanker som tar bolaget till börsen och PR-byråer ändå har lyckats skapa denna hysteri kring denna sociala-medie-aktie visar på hur skickliga de är att skapa en hajp.

Och att skapa en hajp kring en börsintroduktion är ofta säljarens dröm. Men sällan har den slutat i långsiktig succé. Det är oroväckande när det spann som investmanbankerna har satt den tilltänka försäljningskursen höjs. Det brukar innebär att bruden är så välpolerad att man kan spegla sig i henne. Och om du är en av de som står så nära denna brud att du kan spegla dig i henne – spring omedelbart till närmaste utgång!

Min gissning är att snittåldern på de som köper Faceboook-aktien är riktigt unga. De har sannolikt sparat, klippt grannens gräsmatta, serverat kaffe och Donuts, och så vidare för att få ihop till ett litet sparkapital. De är ”den nya generationen” och har vuxit upp med Facebook. De är också av en generation som säger till sina föräldrar och äldre i allmänhet att ”ni är för gamla för att förstå sociala medier…Facebook är framtiden”. Men hur många gånger har vi inte hört den?

Unga och oerfarna investerare köper nu Facebook-aktien, proffsen står vid sidan och betraktar spektaklet. Warren Buffett, han köper istället aktier i riktigt tråkiga aktier som General Motors och lokala tidningar. Buffett köper det han förstår, de unga köper sådant som de tror sig förstå. Vi har sett det förr, så många gånger.

Så vad väntar inför gong-gongen i eftermiddag?

Ja, till att börja med väntar ett gigantiskt rally. Jag gissar på rejäla uppgångar – det är inte omöjligt att vi får se uppgångar på höga tvåssifriga procent-tal. Men givet alla inblandade så kommer sannolikt investmentbankerna som dirigerar denna gigantiska uppsättning att låta tempot öka lugnt och fint med stora, men inte orimligt höga uppgångar.

Jag tror att det är viktigt för investmentbankerna, för bolaget, för Zuckerberg och för de som har köpt aktien i noteringen att aktien stiger ganska ordentligt aktiens första dag. Då blir det en snackis över helgen som kommer generera ytterligare köptryck från ”andra vågen” de första dagarna i nästa vecka.

Man får en liten ruggig – ”it only happens in the US”-känsla över sig med Facebooks entré på börsen för bara i USA kan en aktie bli så hajpad före den har noterats.

Okej, aktien lär handlas upp rejält, men vad händer sedan? Jo, det finns som sagt stora intressen som har mycket att förlora på att aktien INTE klarar sig bra den första tiden. De investmentbanker som är involverade i noteringen har sådana intressen. Det är vanligt i USA, för att inte säga snarare regel än undantag, att bankerna som varit involverade i noteringen ger köprekommendationer under den närmaste tiden efter noteringen. Det brukar komma sådana under det första halvåret efter noteringen. Det finns också en sk ”quiet-period” under vilken de inte får göra det. Om jag minns rätt är den 30 dagar.

Hur investmentbankerna ger rekommendationer av de aktier som de varit med att hjälpa till börsen är en del av min avhandling så jag har tittat en hel del på detta tidigare. Oavsett – dessa banker kommer ge köprekommendationer, definitivt inte sälj, medan de banker som inte har varit involverade kommer att vara mer negativa. De är i varje fall mer ”oberoende” och om du verkligen är ute efter sanningen ska du INTE lyssna på de banker som har hjälpt bolaget till börsen utan lyssna på de andra analyshusen och bankerna.

Mitt grundscenario om hur aktien kommer utveckla sig inom den närmaste tiden:

  1. IDAG: kursen stiger relativt kraftigt trots negativa marknader; allt från 5% och uppåt. Inte otänkbart med uppgångar på 10-50%.
  2. NÄSTA VECKA: De banker som har garanterat introduktionen kommer att se till att aktien inte går särskilt mycket sämre än USA-börserna som helhet.
  3. 2-4 VECKOR: Bolaget släpper någon form av nyhet som gör att kursen antingen pumpas upp ytterligare, alternativt håller sig på en redan hög nivå
  4. EFTER 4 VECKOR: nu kommer investmentbankerna som hjälpt Facebook till börsen trycka ut köprekommendationer med än den ena, än den andra motiveringen till en hutlöst hög värdering
  5. FRAMTIDEN (2-6 månader): Aktien kommer att få sitt ”rätta värde” när alla hjälpande händer har släppts från bolaget Nu kan inget hjälpa kursen. Om den har stigit till orimliga höjder så kommer hedgefonder och andra professionella aktörer att slakta kursen genom att blanka den. Jag är säker på att många hedgefonder redan har räknat på bolaget och är beredda att ta negativa positioner.

Om du har tecknat aktien eller köper aktien idag så är du antingen en risk-junkie eller så har du bara hänförts av de locktoner som investmentbankerna och Facebook har skickat ut. Men oavsett skäl till att du har köpt aktien är mitt råd: om du kan sälja aktien med vinst – sälj, måste du sälja aktien med en förlust – sälj. Men vad du än gör – äg inte aktien när den sjunker.

Alla som minns hur det såg ut när Telia-aktien noterades och de locktoner som de de banker som hjälpte bolaget till börsen sände ut under den efterföljande perioden kan berätta hur det kan gå. Figuren nedan visar utvecklingen för Telia-aktien från börsintroduktionen samt de efterföljande rekommendationerna från bankerna. Om rutan som avslöjar vilken bank som ger rekommendationen är ifylld så är det en av bankerna som hjälpte bolaget till börsen. Figuren är en del av min forskning på området…

Alla minns vi Telias börsintroduktion

Tiderna förändras, men bubblorna återkommer. Om det tvistar ingen.

Idag mötte jag sann kärlek…

Jag var bara tvungen att dela med mig av en fin lady jag träffade idag. Vera – en lugn, kärleksfull och trygg tjej som har hela livet framför sig. Efter bara 9 veckor i livet är lärokurvan brantare än det värsta börsrally.

Jag fångade bilden under middagsbordet hos en trevlig Twittrar-bekantskap i närheten av där jag bor. Den visar att en brant lärokurva ibland kan vara nog så energislukande…

För mig som hundälskare är det ett ”straff” att träffa en hundvalp då min fru är allergisk, men för er som ändå kan och är sugna på att få hemmet förgyllt med en Cockerspaniel-valp och bor i Göteborg med omnejd så ska ni veta att Vera har en bror som söker en trygg hamn att segla in i.

Kärlek till ungdomen - Vera 9 veckor

Mr JB, hoppas du inte blir arg på mig för att jag lägger ut bilden på en så vacker tös, men jag var bara tvungen. Och du vet väl att jag passar sötnosen vilken dag som helst!